كشفت وكالة «فيتش» للتصنيف الائتماني أن سيولة الصكوك المصنفة لديها استقرت بشكل عام منذ أغسطس 2026، لكنها لا تزال أقل من مستويات يناير الماضي، قبل اندلاع الحرب مع إيران.
وبحسب الوكالة، فإن متوسط مؤشر سيولة الصكوك المصنفة سجل 62 نقطة في مطلع نوفمبر، دون مستوى 68 نقطة المسجل في يناير. وعلى مستوى دول مجلس التعاون الخليجي، تصدرت الصكوك السعودية والقطرية والكويتية قائمة الأكثر سيولة، بمتوسط بلغ نحو 57 نقطة، بعد تعافيها من التأثيرات المؤقتة لهجمات ميلشيا الحوثي في أواخر أكتوبر الماضي، رغم استمرارها دون مستويات ما قبل الحرب.
انتقائية عالية
وتوقعت الوكالة استمرار تأثر سيولة الصكوك بالتوترات الجيوسياسية وارتفاع أسعار الفائدة، إلى جانب انتقال رؤوس الأموال من الأسواق الناشئة إلى الأسواق المتقدمة. وقال الرئيس العالمي للتمويل الإسلامي في فيتش بشار الناطور: «إن المستثمرين يظهرون انتقائية عالية ويركزون على الجودة الائتمانية لضمان مرونة وسرعة التخارج». وأضاف: «إن حصة صكوك الفئة الاستثمارية في الخليج ترتفع إلى 87% مقابل 82% قبل اندلاع الحرب». وأوضح أن صكوك جنوب شرق آسيا تتفوق في السيولة.
Fitch Ratings has revealed that the liquidity of the sukuk it rates has generally stabilized since August 2026, but it remains below the levels of January, prior to the outbreak of war with Iran.
According to the agency, the average liquidity index for rated sukuk recorded 62 points at the beginning of November, below the 68 points recorded in January. Among the Gulf Cooperation Council countries, Saudi, Qatari, and Kuwaiti sukuk topped the list of the most liquid, with an average of about 57 points, recovering from the temporary impacts of the Houthi militia attacks in late October, although they continue to remain below pre-war levels.
High Selectivity
The agency expects sukuk liquidity to continue to be affected by geopolitical tensions and rising interest rates, along with the movement of capital from emerging markets to developed markets. Bashar Al-Natour, the global head of Islamic finance at Fitch, stated: "Investors are showing high selectivity and focusing on credit quality to ensure flexibility and speed of exit." He added: "The share of investment-grade sukuk in the Gulf has risen to 87% compared to 82% before the outbreak of war." He explained that sukuk from Southeast Asia outperform in liquidity.
