حذّر بنك «جيه بي مورجان» من أن تحركات الحكومة الأمريكية لاحتواء الضغوط المتزايدة في سوق سندات الخزانة قد لا تتجاوز كونها حلولاً مؤقتة، من شأنها ترحيل أزمة الديون إلى مراحل لاحقة بدلاً من معالجة أسبابها من جذورها.
وقال الرئيس المشارك لأبحاث الأسواق العالمية في «جيه بي مورجان» جيمس سوليفان في مقابلة مع «سي إن بي سي» اليوم (الجمعة)، إن وزارة الخزانة الأمريكية تلجأ إلى شراء السندات طويلة الأجل، بالتوازي مع زيادة إصدار أذون الخزانة قصيرة الأجل، بهدف تهدئة اضطرابات السوق وامتصاص الضغوط على المدى القريب.
ووصف سوليفان هذه الإستراتيجية بأنها أشبه بـ«دفع قيمة الرهن العقاري باستخدام بطاقة الائتمان»، في إشارة إلى أن الإجراءات الحالية قد تخفف أعباء التمويل مؤقتاً، لكنها لا تعالج مشكلة تراكم الدين وتكاليف خدمته.
وتنعكس هذه الضغوط كذلك على أسواق الأسهم، بعدما تجاوزت عوائد سندات الخزانة عائد الأرباح لمؤشر «إس آند بي 500»، ما يزيد جاذبية أدوات الدخل الثابت أمام الأسهم ذات التقييمات المرتفعة، ويدفع المستثمرين إلى إعادة النظر في توزيع استثماراتهم بين فئات الأصول المختلفة.
وتأتي هذه التطورات في وقت تتراجع فيه حيازة الصين من سندات الخزانة الأمريكية إلى أدنى مستوياتها منذ 18 عاماً، فيما هبطت ملكية بقية الحكومات الأجنبية من الدين الأمريكي إلى أدنى مستوى لها في 14 عاماً، ما يزيد الضغوط على سوق تُعد من أكبر أسواق الدين في العالم.
JPMorgan has warned that the U.S. government's moves to contain the increasing pressures in the Treasury bond market may only be temporary solutions, which could defer the debt crisis to later stages instead of addressing its root causes.
James Sullivan, co-head of global markets research at JPMorgan, said in an interview with CNBC today (Friday) that the U.S. Treasury is resorting to purchasing long-term bonds, alongside increasing the issuance of short-term Treasury bills, in order to calm market disruptions and absorb pressures in the short term.
Sullivan described this strategy as akin to "paying a mortgage with a credit card," indicating that current measures may temporarily ease financing burdens but do not address the problem of accumulating debt and its servicing costs.
These pressures are also reflected in the stock markets, as Treasury bond yields have surpassed the earnings yield of the S&P 500 index, increasing the attractiveness of fixed-income instruments compared to high-valued stocks, and prompting investors to reconsider their asset allocation.
These developments come at a time when China's holdings of U.S. Treasury bonds have fallen to their lowest level in 18 years, while the ownership of U.S. debt by other foreign governments has dropped to its lowest level in 14 years, increasing pressures on a market considered one of the largest debt markets in the world.
