أشار «بنك أوف أمريكا» أن الأسهم الأميركية تشهد تراجعاً ملحوظاً في جاذبيتها مقارنة بنظيراتها العالمية، في أكبر انخفاض منذ أكثر من 5 سنوات.
وأوضح البنك أن الأسهم الأمريكية استقطبت منذ بداية العام 26 دولاراً فقط من كل 100 دولار من التدفقات الداخلة إلى صناديق الأسهم العالمية، وهي أدنى حصة يتم تسجيلها منذ عام 2020، مقارنة بذروة قياسية بلغت 92 دولاراً من كل 100 في عام 2022.
ونقل البنك عن المحلل الاستراتيجي مايكل هارتنت، أن هذه الأرقام تعكس انحسار ما يعرف بظاهرة «الاستثنائية الأمريكية»، أي التفوق المستدام للأسواق الأمريكية، حيث يتراجع الزخم من خلال انخفاض التدفقات النسبية إلى الأصول الأمريكية وليس عبر تسجيل تخارجات واسعة النطاق.
ويكاد مؤشر «S&P 500» أن يكون مستقرا في عام 2026، في حين سجل مؤشر MSCI العالمي – باستثناء أمريكا – ارتفاعا يقارب 8%.
تقنيات الذكاء الاصطناعي
وتراجعت شهية المستثمرين تجاه الأسهم الأمريكية بفعل المخاوف من الإنفاق المفرط على تقنيات الذكاء الاصطناعي من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى، وضعف الدولار نتيجة سياسات إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترمب، إضافة إلى تنامي التفضيل للأسهم الدورية التي تستفيد من تسارع النمو الاقتصادي.
وبحسب مذكرة صادرة عن استراتيجيي «بنك أوف أمريكا» استناداً إلى بيانات EPFR Global، جذبت صناديق الأسهم في أوروبا واليابان والأسواق المتقدمة الدولية الأخرى نحو 125 مليار دولار منذ بداية العام، مقابل 35 مليار دولار فقط للأسواق الأمريكية.
وتعزز أرقام التدفقات تصريحات هارتنت في وقت سابق من الشهر الحالي بأن السياسات التجارية الأمريكية تسهم في تشكيل «نظام عالمي جديد»، مؤكداً تمسكه بتفضيل الأسهم الدولية منذ أواخر عام 2024.
Bank of America indicated that U.S. stocks are experiencing a notable decline in attractiveness compared to their global counterparts, marking the largest drop in over 5 years.
The bank explained that U.S. stocks have attracted only $26 of every $100 in inflows to global equity funds since the beginning of the year, the lowest share recorded since 2020, compared to a record high of $92 of every $100 in 2022.
The bank quoted strategic analyst Michael Hartnett, stating that these figures reflect the waning of what is known as the "American exceptionalism" phenomenon, meaning the sustained superiority of U.S. markets, as momentum declines through reduced relative inflows to U.S. assets rather than through widespread outflows.
The S&P 500 index is nearly stable in 2026, while the MSCI global index – excluding the U.S. – has recorded an increase of nearly 8%.
Artificial Intelligence Technologies
Investor appetite for U.S. stocks has diminished due to concerns over excessive spending on artificial intelligence technologies by major tech companies, the weakening of the dollar as a result of policies from U.S. President Donald Trump’s administration, and a growing preference for cyclical stocks that benefit from accelerating economic growth.
According to a memo issued by Bank of America strategists based on EPFR Global data, equity funds in Europe, Japan, and other developed international markets have attracted about $125 billion since the beginning of the year, compared to only $35 billion for U.S. markets.
The flow figures reinforce Hartnett's earlier statements this month that U.S. trade policies contribute to shaping a "new global order," affirming his preference for international stocks since late 2024.
