تابع قناة عكاظ على الواتساب
توقع خبراء إستراتيجيون في بنك «سيتي غروب» أن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة من المرجح أن يؤدي إلى انتعاش اقتصادي في العام القادم؛ ما يدفع المستثمرين للمراهنة على إقرار زيادات جديدة للفائدة لها بحلول أواخر 2027.
لكن بيع الديون الأمريكية على هذا الأساس «يعد خطوة مبكرة جداً»، بحسب ما كتب الخبيران الإستراتيجيان العالميان للاقتصاد الكلي آدم بيكيت وديرك فيلر في تقرير صدر أخيراً، مشيرين إلى أن صانعي السياسات النقدية في الاحتياطي الفيدرالي «ما زالوا يبدون ميلاً لتيسير السياسية النقدية حتى الآن»، وأن إغلاق الحكومة الأمريكية «سيجعل تقييم قوة الاقتصاد الأمريكي أكثر تعقيداً خلال الأسابيع القادمة».
العقود المستقبلية
بدلاً من ذلك، أوصى الخبراء الإستراتيجيون بصفقة في العقود المستقبلية المتداولة في البورصة المرتبطة بسعر التمويل المضمون لليلة واحدة، وهو مقياس بديل لسعر الفائدة الذي يحدده بنك الاحتياطي الفيدرالي.
ومن المنتظر أن يجسد الرهان على أن فارق منحنى العائد المقلوب بين عقود يونيو 2026 ويونيو 2027 المرتبطة بسعر التمويل المضمون لليلة واحدة -تغطي أسعار الفائدة حتى سبتمبر الماضي- سيتسع بنحو 32 نقطة أساس ليصل إلى 15 نقطة أساس، وهو ما يشير إلى أن توقعات السوق للسياسة النقدية ستتحول من خفض للفائدة إلى رفع لها في تلك الفترة.
وكتب خبراء «سيتي غروب» الإستراتيجيون: «احتمالات حدوث انتعاش في الاقتصاد الأمريكي العام القادم آخذة في الارتفاع، ونحن نعتقد أن التوقعات التي تُظهر ميلاً طفيفاً لخفض الفائدة في هذه الفترة تبدو مبالغاً فيها».
Strategic experts at Citigroup expect that the Federal Reserve's interest rate cuts are likely to lead to an economic recovery next year; this is prompting investors to bet on new interest rate hikes by late 2027.
However, selling U.S. debt on this basis "is considered a very premature step," according to global macroeconomic strategists Adam Picket and Dirk Viller in a report released recently, noting that monetary policymakers at the Federal Reserve "still seem inclined to ease monetary policy for now," and that the U.S. government shutdown "will make assessing the strength of the U.S. economy more complicated in the coming weeks."
Futures Contracts
Instead, the strategic experts recommended a trade in exchange-traded futures contracts linked to the secured overnight financing rate, an alternative measure of the interest rate set by the Federal Reserve.
The bet is expected to reflect that the inverted yield curve spread between the June 2026 and June 2027 contracts linked to the secured overnight financing rate—covering interest rates until last September—will widen by about 32 basis points to reach 15 basis points, indicating that market expectations for monetary policy will shift from rate cuts to rate hikes during that period.
The Citigroup strategists wrote: "The likelihood of an economic recovery in the U.S. next year is rising, and we believe that the expectations showing a slight inclination toward rate cuts during this period seem exaggerated."
