أكد رئيس قسم الشرق الأوسط والسياسة العامة في مجلس الذهب العالمي أندرو نايلور أن الأسواق تركز بشكل كبير على مسار السياسة النقدية الأمريكية؛ نظراً للتأثير المباشر لأسعار الفائدة على الذهب، إلا أن الطلب القوي من البنوك المركزية ما زال يشكل أحد أهم العوامل الداعمة لأسعار الذهب حتى نهاية العام.
وأوضح نايلور في مقابلة مع «العربية Business» أن ارتفاع أسعار الذهب عقب قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي، رغم لهجته المتشددة وارتفاع توقعات رفع الفائدة في شهر سبتمبر القادم، يعكس أن حركة الذهب لا تعتمد على عامل واحد، بل تتأثر بمجموعة واسعة من المتغيرات الاقتصادية والجيوسياسية.
مخاوف التضخم
وأشار إلى أن التوترات الجيوسياسية رفعت أسعار النفط، ما عزز المخاوف من عودة الضغوط التضخمية، وهو ما شكل عامل ضغط على الذهب من جهة، لكنه أكد في الوقت نفسه أن الذهب ما زال يحتفظ بدوره كملاذ آمن في أوقات عدم اليقين.
وأشار إلى أن تجربة الأزمة المالية العالمية في عامي 2008 و2009 أظهرت أن الذهب قد يتراجع في بداية الأزمات نتيجة لجوء المستثمرين إلى بيع أكثر الأصول سيولة، لكنه أثبت على المدى الطويل قدرته على الحفاظ على قيمته باعتباره أحد أهم أدوات التحوط.
وفيما يتعلق بخفض بعض البنوك العالمية توقعاتها لأسعار الذهب بنهاية العام، قال نايلور إن أسعار الفائدة المرتفعة تمثل أحد أبرز العوامل الضاغطة على الذهب، إلا أن تطورات الطلب في الصين والهند، وهما من أكبر المستهلكين للذهب في العالم، ستظل عاملاً رئيسياً في تحديد اتجاه الأسعار خلال الفترة القادمة.
وأوضح أن الطلب على السبائك والعملات الذهبية ما زال متماسكاً بسبب ارتفاع الأسعار، مدعوماً بتوقعات المستثمرين باستمرار جاذبية الذهب.
تنويع الاستثمارات
وحول بناء المحافظ الاستثمارية، شدد نايلور على أهمية تنويع الاستثمارات وعدم التركيز على أصل واحد، وأشار إلى أن الذهب يتمتع بخصائص مختلفة عن بقية فئات الأصول، إذ تتأثر أسعاره بعوامل متعددة، من بينها مشتريات البنوك المركزية، والطلب الاستثماري، والطلب الفعلي على المعدن، ما يجعله عنصراً مهماً في المحافظ الاستثمارية المتنوعة.
وأظهر تقرير اتجاهات الطلب على الذهب للربع الثاني من العام الحالي الصادر عن مجلس الذهب العالمي أن إجمالي الطلب على الذهب استقر عند 1269 طناً مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، بالتزامن مع تراجع أسعار الذهب عن مستوياتها القياسية التي سجلتها في بداية عام 2026.
Andrew Naylor, Head of the Middle East and Public Policy at the World Gold Council, confirmed that markets are heavily focused on the trajectory of U.S. monetary policy; due to the direct impact of interest rates on gold, however, strong demand from central banks still remains one of the key factors supporting gold prices until the end of the year.
Naylor explained in an interview with “Al Arabiya Business” that the rise in gold prices following the Federal Reserve's decision, despite its hawkish tone and increased expectations for interest rate hikes in September, reflects that gold movements do not depend on a single factor, but are influenced by a wide range of economic and geopolitical variables.
Inflation Concerns
He noted that geopolitical tensions have raised oil prices, which has heightened concerns about a return of inflationary pressures, creating a downward pressure on gold; however, he also affirmed that gold still retains its role as a safe haven in times of uncertainty.
He pointed out that the experience of the global financial crisis in 2008 and 2009 showed that gold may decline at the onset of crises due to investors resorting to selling the most liquid assets, but it has proven its ability to maintain its value in the long term as one of the most important hedging tools.
Regarding the reduction of some global banks' forecasts for gold prices by the end of the year, Naylor stated that high interest rates represent one of the most significant pressures on gold; however, developments in demand from China and India, which are among the largest consumers of gold in the world, will remain a key factor in determining price trends in the coming period.
He clarified that demand for gold bars and coins remains resilient due to high prices, supported by investors' expectations of continued attractiveness of gold.
Diversifying Investments
Regarding building investment portfolios, Naylor emphasized the importance of diversifying investments and not focusing on a single asset. He noted that gold has different characteristics compared to other asset classes, as its prices are influenced by multiple factors, including central bank purchases, investment demand, and actual demand for the metal, making it an important element in diversified investment portfolios.
A report on gold demand trends for the second quarter of this year issued by the World Gold Council indicated that total gold demand stabilized at 1269 tons compared to the same period last year, coinciding with a decline in gold prices from their record levels recorded at the beginning of 2026.
