سادت حالة من التقلبات الحادة في عدد من الأسواق المالية الخليجية والعالمية، التي شهدت تفاعلات متباينة منذ اندلاع الحرب على إيران، في وقت تصدرت أسعار النفط والدولار قائمة الرابحين خلال الأسبوع الأول من الحرب.
وكانت صدمة الأسواق حادة في منطقة الخليج خلال الأسبوع الماضي، باستثناء السوق السعودية التي أظهرت تماسكاً نسبياً مقارنة ببقية الأسواق الإقليمية.
وسجلت أسواق الإمارات الأداء الأضعف خليجياً منذ اندلاع الحرب على إيران. وخلال الأسبوع الماضي تراجع مؤشر سوق دبي بنسبة 9% منذ بداية الحرب، كما انخفض مؤشر FADX15 بنسبة 6.2%.
في المقابل، بقيت سوق الأسهم السعودية متماسكة بدعم من ارتفاع أسعار النفط، وسجل المؤشر مكاسب أسبوعية بلغت 0.6%.
مخاطر التضخم
في الولايات المتحدة، بدأت الأسواق تسعّر مخاطر التضخم أكثر من اعتبار الحرب حدثاً جيوسياسياً عابراً. وأظهرت عقود الفائدة أن الأسواق أصبحت تسعّر 40 نقطة أساس من خفض الفائدة في 2026، انخفاضاً من 59 نقطة أساس قبل اندلاع الحرب.
وارتفعت عوائد السندات وتراجعت أسعارها بدلاً من أن تكون ملاذاً آمناً، مع تركيز المستثمرين على مخاطر التضخم.
وبالنسبة لأداء المؤشرات منذ اندلاع الحرب: تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 2%، وانخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.2%، وتراجع مؤشر داو جونز بنسبة 3%
خسارة أسبوعية
الأسواق الأوروبية كانت أكثر حساسية للتطورات مقارنة بالأسواق الأمريكية، بسبب اعتمادها الأعلى على واردات الطاقة عبر الخليج.
وتكبد مؤشر STOXX 600 الأوروبي أكبر خسارة أسبوعية منذ نحو عام، متراجعاً بنسبة 5.5%. كما سجلت العقود الآجلة للغاز الطبيعي الأوروبي أكبر مكاسب أسبوعية منذ أربع سنوات.
أكبر الرابحين
وكان النفط أكبر الرابحين في الأسبوع الأول من الحرب، مدعوماً بتعطل حركة الشحن عبر مضيق هرمز. وقفزت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي أكثر من 12% عند التسوية في جلسة، الجمعة الماضية، لكنها ظلت دون سعر خام برنت وسط سعي المشترين إلى الحصول على البراميل المتاحة في ظل تراجع الإمدادات من الشرق الأوسط نتيجة الإغلاق الفعلي لمضيق هرمز وسط تصاعد الصراع الأمريكي الإسرائيلي مع إيران.
وصعد خام برنت 7.28 دولار، أو 8.52%، إلى 92.69 دولار للبرميل، بينما بلغت المكاسب الأسبوعية نحو 27.9%.
وزادت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي «نايمكس» 9.89 دولار، أو 12.21%، إلى 90.90 دولار، فيما سجل أكبر مكاسب أسبوعية في تاريخها منذ بدء تداولها في عام 1983 بعد ارتفاع تجاوز 35%.
A state of sharp fluctuations prevailed in several Gulf and global financial markets, which witnessed varied reactions since the outbreak of the war on Iran, while oil and dollar prices topped the list of winners during the first week of the war.
The shock to the markets was severe in the Gulf region last week, except for the Saudi market, which showed relative resilience compared to other regional markets.
The UAE markets recorded the weakest performance in the Gulf since the outbreak of the war on Iran. During the past week, the Dubai market index fell by 9% since the beginning of the war, while the FADX15 index declined by 6.2%.
In contrast, the Saudi stock market remained stable, supported by rising oil prices, with the index recording weekly gains of 0.6%.
Inflation Risks
In the United States, markets began to price in inflation risks more than considering the war as a passing geopolitical event. Interest rate futures showed that markets began to price in 40 basis points of rate cuts in 2026, down from 59 basis points before the outbreak of the war.
Bond yields rose and their prices fell instead of being a safe haven, as investors focused on inflation risks.
As for the performance of indices since the outbreak of the war: the S&P 500 index fell by 2%, the Nasdaq Composite index decreased by 1.2%, and the Dow Jones index declined by 3%
Weekly Loss
The European markets were more sensitive to developments compared to the American markets, due to their higher reliance on energy imports through the Gulf.
The European STOXX 600 index suffered its largest weekly loss in nearly a year, falling by 5.5%. Additionally, European natural gas futures recorded their largest weekly gains in four years.
Biggest Winners
Oil was the biggest winner in the first week of the war, supported by the disruption of shipping through the Strait of Hormuz. U.S. West Texas Intermediate crude futures jumped more than 12% at settlement in last Friday's session, but remained below Brent crude prices as buyers sought available barrels amid declining supplies from the Middle East due to the effective closure of the Strait of Hormuz amid escalating U.S.-Israeli conflict with Iran.
Brent crude rose by $7.28, or 8.52%, to $92.69 per barrel, while weekly gains reached about 27.9%.
U.S. West Texas Intermediate crude futures (NYMEX) increased by $9.89, or 12.21%, to $90.90, marking the largest weekly gains in its history since trading began in 1983 after a rise exceeding 35%.
